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贤盛道成1号证券投资基金2016年5月报告

来源:贤盛投资 发布时间:2016-06-13 16:39:47

一、报告期内市场回顾及基金业绩表现

1、报告期内市场回顾

2016年5月沪深300指数、上证指数、深证指数、中小板指数、创业板指数的涨跌幅分别为+0.41%、-0.74%、+0.18%、+0.55%及+0.98%。

从申万二级行业表现上看,涨幅最多的5个行业分别为金属非金属新材料、元件、稀有金属、饲料、航空运输,其中涨幅最多的为金属非金属新材料行业,5月涨幅14.92%。跌幅最多的5个行业分别为煤炭开采、酒店、公交、化学原料、综合,其中跌幅最多的为煤炭开采行业,5月跌幅为10%。

申万二级行业区间涨跌幅(截止至2016年5月31日)

报告披露上,从2015年年报及2016年一季度报的披露情况看,我们看到上市公司业绩增速明显提升,且 A 股整体一季报业绩相比于去年年报明显改善。但与此同时,收入增速乏力,反映国内经济需求端依旧低迷;毛利率改善。2016 年一季报 A 股整体毛利率首次回升到 20% 以上。毛利率改善成为驱动盈利上行的重要因素之一;三费比率持续上升。近年来上市公司三费比率呈现不断上升的趋势,三费比率上升趋势短期均难以扭转。在行业方面,周期性行业业绩出现显著反转,消费类行业继续稳健增长,与此同时,成长性行业内部出现分化,计算机、传媒行业风景独好。

宏观数据,5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,与上月持平,继续位于扩张区间。非制造业商务活动指数为53.1%,环比小幅回落0.4个百分点,表明非制造业继续保持增长态势,但增速略有减缓;财新 PMI 指数 49.2%,环比回落 0.2 个百分点。政策上,5月30日召开的科创大会把科技创新摆在更加重要的位置,科学技术可能迎来另外一个春天。国际上,美联储主席在哈佛大学讲话表达偏鹰观点,不排除美联储在6月会有加息举动。

2、报告期内基金业绩表现

贤盛道成1号单位净值走势图

截止至2016年5月31日,贤盛道成1号产品单位净值1.0351,报告期内涨幅3.52%;净值表现明显优于大盘指数。总体我们保持了积极的操作策略,前瞻性的进行了仓位的布局,紧紧抓住市场热点主题,并把握市场的结构性投资机会。同时,在规避市场可能的反复震荡的风控预案下,承受了一定的净值波动压力,获得了比较好的投资收益。

二、6月展望

我们对市场指数依然保持总体谨慎的态度,认为6月核心交易特征为箱体震荡,但部分行业景气延伸带来的结构性机会依然会吸引投资者的注意力,我们对市场的态度更多的深入分析和把握一些热点主题的良好趋势。6月我们主要关注以下几个事件,这些事件将会对市场造成一定程度的影响。首先,美联储加息预期以及由此对人民币汇率的影响。6 月中旬的美联储议息会议是美联储年内加息的一个重要时点,该决定将对全球经济和金融市场产生较大影响,同时对于人民币汇率的影响也较大。其次,关注A 股纳入MSCI 的预期。A 股6 月纳入MSCI 新兴市场指数的概率较大。如果A股初步纳入MSCI 新兴市场指数,将有望带来990-1100 亿人民币增量资金,短期有催化剂作用。最后,关注政策面的影响。5月30日召开的科创大会把科技创新摆在更加重要位置,科学技术可能迎来另外一个春天,后续的具体落实文件、细则会给相关行业公司带来投资契机。与此同时,供给侧改革仍将是未来发展的主线,经济增长面临L型走势,我们关注经济发展中带来的一些新的结构性投资机会。

三、6月投资策略

虽然5月最后一个交易日市场释放量能,市场迎来大幅反弹。但总体而言,依然是存量资金演绎的行情,资金主要流向一些热点的主题,市场分化比较明显。我们将继续采取积极偏稳健的策略,依靠扎实的研究,布局结构性景气行业和个股,辅之于更加积极、灵活的交易策略,积极获取个股阿尔法,积累浮盈。

1、将仓位控制在中等仓位。

2、把握在新能源汽车产业链、稀土、医疗改革、创新、自主科技技术提升等主题板块和个股的投资机会。

3、布局事件驱动,并有业绩增长的成长型股票。




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