贤盛道成1号证券投资基金2016年8月报告

一、报告期内市场回顾及基金业绩表现

1、报告期内市场回顾

2016年8月上证指数、深证指数、中小板指数、创业板指数的涨跌幅分别为+3.56%、+4.70%、+3.84%及+4.84%。8月的股市先扬后抑，但最终整体收红，地产股受“恒大系”的举牌影响走势强劲。

从板块表现上看，涨幅最多的5个行业分别为园林工程、林业、房地产开发、综合、水务。其中涨幅最多的为园林工程板块，8月涨幅为19.34%，园林工程板块表现突出，其主要原因是该板块受PPP国策的政策红利，且板块内部分公司出现了业绩反转的现象带动了整个板块的上扬。跌幅最多的3个行业分别为黄金、航空运输、汽车整车，其中跌幅最多的为黄金板块，8月跌幅为-6.62%，受到美元指数走强的压制为导致8月黄金板块疲软的主因。

申万二级行业二季度区间涨跌幅（截止至2016年8月31日）

从报告披露上来看，截止2016年8月31日，沪深两市2910家上市公司半年报已全部披露完毕。总体来看，2016年上半年所有A股合计实现营业收入146,083.17亿元，同比增长3.78%，合计归属母公司股东净利润13,804.53亿元，同比下降2.89%。各板块分布显示，主板、中小板和创业板2016年中报分别实现营业收入130,429.72、12,467.58、3,185.87亿元，较去年同期增长1.99%、18.09%、37.84%；合计净利润分别为12,482.63、936.66、385.25亿元，同比增长-5.30%、19.32%、55.00%。整体来看，主板公司业绩表现一般，中小板和创业板营收和净利增长持续加速。部分题材类个股业绩增幅明显是导致中小板和创业板业绩表现突出的主因。

从宏观数据来看，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，与上月上升0.5个百分点，重回了临界点之上，且8月的制造业PMI为近期高点，呈现出生产和需求的双回升、及结构进一步优化的特征。8月份生产指数为52.6%，比上月上升0.5个百分点，继续高于临界点，该数据表明制造业生产正在稳步增长，且增速有所加快。8月份非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.4个百分点，回落的主要原因是高温天气影响了建筑业室外生产作业，但该指数依然持续稳定在扩张区间内。

2、报告期内基金业绩表现

贤盛道成1号单位净值走势图（截止至2016年8月26日）

截止至2016年8月26日，贤盛道成1号产品单位净值1.0895，报告期内涨幅3.57%；报告期内沪深300指数涨幅3.22%。总体上我们保持了谨慎的操作策略，并在严格的风控预案指导下，注重控制风险，选择布局政策和市场认同的题材品种，努力提高净值。

二、9月展望

我们对市场保持总体谨慎乐观的态度，认为9月箱体内震荡运行的概率较大。部分拥有业绩支持的个股及受政策利好的个股或将继续呈现震荡向上的运行走势。我们对市场9月走势的预期主要基于以下三个方面的分析与考虑。

首先从宏观角度来看，9月21日美联储将公布利率决议，该决议将对全球市场带来不小的影响。此前美联储主席耶伦的对外言论让外界普遍预测美联储可能加息在即，但就9月2日美国官方公布的非农数据来看，非农数据不佳，加息或将延后。因为美联储是否加息对全球市场有一定的联动作用，可好可坏，就此我们将保持谨慎的态度，会就市场的变化及时调整仓位。

其次从证券市场角度予以分析，8月股票市场的量能迟迟无法释放，其主要原因可能是市场在选择方向，在没有确定性收益时，市场资金仍在观望。

最后从行业角度给予展望，我们相对看好板块。 1.PPP板块：近期市场对PPP板块的关注度不断提高，国家政策频发，PPP项目申报、入库数量、项目落地率均有明显增长。PPP项目落地率的明显增长暗示着拥有该类型项目的企业将有实际的业绩落实，且按照相关部门的工作计划，由财政部等20个部门联合推动的PPP第三批示范项目清单9月初将公布，该板块未来增长可期。 2.VR/AR板块：虚拟现实概念在G20峰会上受到了国家领导人习近平主席的“钦点”，且G20的晚会上也在舞美布景中应用到了VR/AR技术。VR/AR技术正在逐步走近我们的生活，该板块或爆发在即。 3.物联网板块：三大运营商正在积极布局物联网，且市场预计国内NB-IoT的行业标准或将在今年年底发布，2017年初或将规模商用。 三大运营商的积极部署对推进物联网的发展有很好的推动作用。 4.电侧改革板块：发改委发布消息称原定于2017年开展的14个省级电网输配电价改革提前至了今年9月启动，此次改革的目标是基本实现省级电网的全覆盖，该板块个股或将受益于此次政策红利。 5.水泥板块：进入传统消费旺季及G20会议的结束，水泥板块进入高景气度区间，我们估计水泥板块会有比较好的表现。 6.举牌概念：恒大举牌带动一波行情，在市场没有做出选择时，资金会更加偏好确定性的一些标的。举牌概念股票可能会给市场带来一定方向，可以适当关注。

三、9月投资策略

8月股票市场总体表现出了先扬后抑的势态，但量能迟迟无法释放，市场人气依旧不高。造成市场人气不高的主因是股票市场表现并不明朗，部分投资者依旧对股票市场保持谨慎的观望态度。就9月的投资策略而言，我们依旧保持“业绩为王”的观点，我们认为目前主题板块的延续性较弱，市场资金主要流向了一些拥有业绩支撑的题材股及价值型蓝筹股，市场分化比较明显。

配置方向：

1、将仓位控制在中等水平，并适时增减调整。

2、把握住主题板块和个股的交易机会，累积净值。

3、深度研究个股价值、优先选择有安全边际和有业绩支撑的成长股。

4、政策发力（PPP、国企改革等）。

5、关注短期景气行业（小家电、农业养殖等）。

6、关注周期性行业（基建、医药、游戏等）。