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暴跌中气定神闲 独家探访朝阳贤盛基金经理杨海

来源:朝阳财富 发布时间:2015-06-21 00:00:00

到底有没有人可以在暴跌来临之前就嗅到灾难的气味?答案是:可能真的有。
大跌开始前的6个交易日,在我们例行的“大牌私募看后市”中,上海贤盛投资董事杨海先生的观点让我们一惊——在普遍看好后市声中,杨海一反之前的乐观言论,独有见地地指出:“一而再、再而衰、三而竭,大盘指数高位反复震荡,对多头锐气是一种消磨,个股赚钱效应会逐步减弱,调整是大概率事件。做好调整可能出现极限到4100附近的中期策略准备,转入精耕细作阶段,多工具立体作战。”随后大盘似乎“应声而落”,在连续多日的恐慌性杀跌盘中,杨海操作的朝阳贤盛基金的净值“气定神闲”地保持了稳定,完美演绎了杨海“控制风险,追求绝对收益”的投资理念。

涨跌幅

6月15日

6月16日

6月17日

6月18日

本周累计

沪深300

-2.14%

-2.99%

1.46%

-4.05%

-7.58%

创业板

-5.22%

-2.85%

4.20%

-6.33%

-10.13%

中小板

-2.45%

-4.03%

1.38%

-4.28%

-9.16%

朝阳贤盛1号

-0.23%

-2.36%

2.75%

-1.22%

-1.13%

(数据来源:朝阳永续,向日葵投资截至6月18日内部估值)

杨海是谁?
依然有投资人在问:杨海到底是谁? 
在私募圈这片以公开业绩论英雄的江湖上,杨海显得太过低调了,以至于只有圈内少数老人知道他的能量。虽然从1994年开始他就已经是在证监会备案的证券分支机构高管总经理,十几年的从业经历中覆盖了银行、证券的投资银行、资产管理、证券经纪业务管理等几乎所有的业务种类,堪称老资格,即使到2007年,在和蔡明、汪德生共同创立了深圳民森投资公司后,杨海也始终把自己当成一个行业新兵一样,以常人难以想象的激情保持着高强度的工作节奏,在自己分管的研究工作中,一年实地调研上市公司的家数达到近80家,平均3天一家!让人由衷敬服!只是争名称霸这些事不是他的追求,在受邀担任向日葵投资总经理之前,他在自己和合伙公司中安静地投资着一些实业、管理着股东和圈内一些好友的资金。2014年的这一年,他的那些“自营盘”的业绩实际上都超过了150%以上,他管理的海洋基金专户,截止到2015年1月的15个月中,实现收益达到194%,同期HS300涨幅为44%。 
“从自营盘到为投资人打理资产,是否会有压力?”
“会有所不同,主要还是来自于自己的责任心。以前市场震荡时,我可能在打高尔夫,甚至还有不少的期指仓单,间隙中看看手机,哎,几百万浮亏,继续打。下午看看,yes!又波动回来了几百万,也都很淡然。为此,我的一个知情友人还经常批评我不务正业!我也还是时不时地忍不住要溜出去打一场。但现在真的不可以这样了。我很理解投资人对回撤的担忧和恐慌感,也深知基金经理对投资人资金应有的信托责任,所以有时候盯盘是必要的,确实比以前更辛苦一些。” 
6月18日,上证指数以4942.52点开盘,一路下杀,跌去3.67%后收在4785.36点。这一天,杨海管理的朝阳贤盛基金前5大重仓股依然有4只红盘,其中两只涨幅在6%以上,因此基金净值在盘中一度还创出了新高,直到收盘前十分钟,市场出现恐慌跳水,基金净值从前一天的2.124跌到2.098,跌幅在1%左右,和上周净值公布日(11号)的2.113相比,全周回撤仅0.7%,同期HS300跌幅6.19%。 
“所以你看,我也预料不到收盘前十分钟会出现这样一个急跌的情况。我还是要强调,我坚持把预防措施做在前面,就是我过去一直讲的风控前移。” 
其实在今年过去的5个月中,这种市场大跌中杨海管理的基金净值不跌甚至逆市上扬的例子出现了不止一次,上次令投资人印象深刻的一次是5月4号至8号这一周,三天上证指数跌去400点,朝阳贤盛基金净值逆市上扬3个点,并在随后的两周反弹中分别斩获21个点和15个点的净值增长,大幅超越市场。由于提前调整布局和风险仓位的控制措施,每次市场的大跌都成了净值创新高的空中加油机,令人赞服! 
我只是喜欢提前套上救生圈
时间从现在向前推移两周,6月4日,上证指数依旧在4900点附近徘徊,在前一天放出一根小阴线之后,当天一度跌至4647.41点,下午又迅速收复,做了一根看上去并不太让人忧虑的长长的下引线。 
这一天,在接受朝阳财富的盘后采访时,杨海做出了这样的判断: 
1.一而再、再而衰、三而竭,大盘指数高位反复震荡,对多头锐气是一种消磨,个股赚钱效应会逐步减弱,调整是大概率事件。
2.做好调整可能出现极限到4100附近的中期策略准备,转入精耕细作阶段,多工具立体作战。
3.短期或有蓝筹补涨,调整充分后还是成长股的机会更大。 
没有人对这样的判断信以为真,在一片乐观情绪之下,大盘继续放量冲高,并在接下来的一周稳稳盘踞在5000点上方。直到周末,人们还在调侃下周一6月15日坊间美谈可能是习大大的生日,大盘应该收在5306.15才对。 
一片欢乐之中,杀跌开始了。除了周三出现一根微弱的小红线之外,一周全部实阴线,并两次出现向下跳空缺口。五个交易日将近700点的跌幅,剧烈程度远远超越了5.28大跌。 
此时的杨海早已完成了调仓换股,将前期涨幅巨大、按市值估值的互联网概念、成长股减仓,加仓了有业绩支撑、估值合理、有更多安全边际的中盘蓝筹股、国企改革预期股、航空股等。而且仓位在大跌中还逐步加仓,同时部分资金做期指空头的策略保护。 
“其实,我也不能肯定大跌一定会发生,但我必须要做这样的一个预案。这种情况下,我的考虑是,如果不出现大跌,那么我的股票也会和其他股票一起涨,涨多涨少都没关系,目前最主要是以控制风险为主。但如果出现大跌,我如何能最大程度地确保安全?我们开了一些沽空单,对多头部位做了部分的保护。我考虑的是,即使我空单错了,股指向上,那么我平仓顶多不赚钱或少赚钱,但是不会亏钱。好比说,我感觉到船可能会大幅摇摆,不管它会不会真的翻,我先套好救生圈,即便在其他人看来有点可笑,我也要先套好。” 
“对我们大部分投资人来说,判断准确是很难的。” 
“我承认确实存在经验和直觉上的因素。所以在资产管理上来说,有经验的老人在多空震荡市中会有更大的优势,一方面风控有经验,市场没机会时为客户守住胜利成果减少亏损,另一方面,保持对市场的敏锐,市场给机会时我们能紧紧咬住并赚钱,这样产生的投资复利能给客户带来长期而可观的收益呀。” 
“你是在说你自己吗?” 
“哈哈,我是在说一个地球人都知道的道理!我也是这样时刻提醒自己的!” 
说对看对不重要  做对才重要
“你知道我一定要问的,下周的走势会怎样?门外千千万万的人,他们在讨论和想知道的就是这个问题。” 
“我只能说不排除接下来一、两个交易日会先继续下探,可能极限还会再跌3-5%左右,然后出现反弹。短期具体走势存在一定的偶然性,但再往下这个位置,很多票存在不小的价值了。实际上,我对于之前发表的预测和能不能预测准,并不特别在意。因为,市场一直在变,我们重要的是要有应变的预案,有了这种极端情况发生的预案,真的来临时,我们就可以少亏钱甚至赚钱,当然,这次我们还是只做到了少亏钱。说对、看对不一定有多重要,重要的是要做对。” 
“你会怎么做?” 
“目前的仓位布局我满意,我认为我现在持有的股票在市场情绪稳定后会反复走强,所以不会有太大的调整,可能会增加一些短线的期指操作来应对。刚刚成立的新产品,我今天(6月19日)选择了一些看好且跌幅较多的票建了一成仓位,预计下周会继续趁下跌吸筹,将仓位加到七成左右。我还是很看好后市,这次震荡是新产品上车的好机会。” 
“那么这一轮下跌之后,互联网板块是否还会重拾升势,仍然是上涨的主旋律呢?” 
“我认为创业板等前期涨幅巨大的成长公司需要一段时间的调整了,接下来的一段时间,应该是有估值优势、质地优良的中盘蓝筹公司和有改革预期的国企股、以及有事件推动前期涨幅合理的公司表现会突出。这两天有两则信息值得投资人注意,一是分众借壳宏达新材被判定借壳标的违规,证监会加大监管力度,打击一些借这轮牛市浑水摸鱼的公司,有内幕交易、违规市值管理嫌疑的公司,或者传递出中概股回归应该选择直接上未来的上交所战略新兴产业板,而不是借壳上市的政策窗口指导。第二个就是乐视的分歧,隔空口水战,市场预期和味道会发生很大的变化,直接影响创业板整体。” 
“明白了。谢谢您接受访问。”

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