一周观市‖2016.08.15-2016.08.19

一、市场回顾

截至8月19日，上证指数收于3108.1，全年下跌12.18%，年内最低点2638.3点，香港恒生指数收于22937.22点，年内最低点18278.8点，全年涨幅4.66%。

二、深港通

8月16日，国务院总理李克强在国务院常务会议上明确表示，深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。当天，中国证监会与香港证监会签署联合公告，批准建立深港股票市场交易互联互通机制，此举标志着深港通实施准备工作正式启动。预计深港通将在4个月后正式开通。受利好消息兑现影响，当日A股市场相关概念股出现调整。

短期看深港通对两地市场影响有限，但长远对两地市场影响深远，特别是这次明确了深港通，沪港通取消交易总额上限，这为将来A股纳入MSCI指数作了铺垫，中国作为新兴市场最大的经济体，A股没纳入新兴市场指数，这一指数有所失真，随着人民币国际化，未来几年A股纳入MSCI指数也是顺理成章。

更重要的是，随着深港通开通，国际资本参与A股力度加大，还能够强化A股市场的价值投资理念，提供新的市场风险预警指标。国际资金倾向于投资安全边际较高和业绩有稳定增长的股票品种，这有利于减少A股市场的波动性。

尽管深港通的财富效应需要时间验证，但其政策效应则是即时显现的。一方面，深港通获批体现了内地资本项目有序放开的决心没有动摇；另一方面，体现了推动股市向法治化、市场化、国际化方向前进的决心。

三、我们的观点

对于未来市场我们的判断是谨慎乐观：

一方面部分公司估值仍然很高，业绩增长也不乐观，部分股东出现减持，另外新股还在大规模的发行，市场不断在扩容。

但另一方面无风险利率持续降低，居民存款搬家，这么多储蓄需要寻找新的投资标的，目前货币基金收益跌至2.3%左右，在这种情况下有些公司分红都有5%，最近看到产业资本开始举牌上市公司，恒大举牌万科，复星系举牌新华保险，说明市场上钱太多，部分优质公司确实有一定投资价值。

如果未来新股继续扩容，利率持续低，上市公司股价会慢慢分化，不是所有公司股价都齐涨齐跌，那些具有核心竞争力、产品有定价权公司会受到市场追捧。

四、关注行业

关注高增长的成长股和低估值价值股：在成长类股票中，将在医药、消费，信息科技等行业进行重点布局，中国作为14亿人口的大国，消费发展空间还很大，随着人口老龄化，医药消费支出会越来越多，另外移动互联网的迅速发展也会带动相应的公司业绩快速增长；在价值类股票中，我们将投资一些行业龙头、有定价权且股价有较大安全边际、业绩稳定增长的蓝筹股，中国作为世界第二大经济体，行业龙头公司具有较大的发展空间。

 

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