一周观市 | 2025.08.11-2025.08.15

一、上周回顾

1、股指表现
本周各主要指数全面上涨，具体表现为：沪深300指数涨2.37%，上证指数上涨1.7%，创业板指数涨8.58%，中证500指数涨3.88%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前行业有新兴金融服务、通信社备，元器件，分别上涨9.41%、8.88%、8.24%；跌幅靠前的行业有综合服务、贵金属和纺织制造，分别下跌4.57%、3.46%、3.22%。

2、估值水平

1）全球主要指数估值对比情况

2）A股主要估值水平

3）行业估值方面

从PE看，食品饮料、有色金属、家用电器等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、钢铁等行业PE处于历史较高分位。
从PB看，建筑装饰、建筑材料、食品饮料等行业当前PB处于历史较低分位，电子、汽车等PB处于历史较高分位。

二、7月份经济数据

8月15日上午，国务院新闻办召开新闻发布会，国家统计局公布了今年7月份经济数据。

1、工业产生值较快增长
7月份全国规模以上工业增加值同比增长5.7%；从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。

分门类看，7月份，采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。
分经济类型看，7月份，国有控股企业增加值同比增长5.4%；股份制企业增长6.5%，外商及港澳台投资企业增长2.8%；私营企业增长5.0%。
分行业看，7月份，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.7%，电气机械和器材制造业增长10.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.2%。
分产品看，7月份，规模以上工业623种产品中有335种产品产量同比增长。其中；乙烯312万吨，增长9.1%；汽车251.0万辆，增长8.4%，其中新能源汽车117.6万辆，增长17.1%；原油加工量6306万吨，增长8.9%。

2、固定资产投资情况
2025年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%。其中，民间固定资产投资同比下降1.5%。从环比看，7月份固定资产投资下降0.63%。

分产业看，第一产业投资5646亿元，同比增长5.6%；第二产业投资104455亿元，增长8.9%；第三产业投资178128亿元，下降2.3%。
第二产业中，工业投资同比增长9.0%。其中，采矿业投资增长3.0%，制造业投资增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长21.5%。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2%。其中，水上运输业投资增长18.9%，水利管理业投资增长12.6%，铁路运输业投资增长5.9%。

3、社会消费品零售总额

7月份，社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额34931亿元，增长4.3%。1-7月份，社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额257014亿元，增长5.3%。

7月份，城镇消费品零售额33620亿元，同比增长3.6%；乡村消费品零售额5160亿元，增长3.9%。1-7月份，城镇消费品零售额246669亿元，增长4.8%；乡村消费品零售额37569亿元，增长4.7%。
按消费类型分，7月份，商品零售额34276亿元，同比增长4.0%；餐饮收入4504亿元，增长1.1%。1-7月份，商品零售额252254亿元，增长4.9%；餐饮收入31984亿元，增长3.8%。
总的来看，7月份宏观政策发力显效，国民经济克服外部环境复杂多变和国内极端天气等不利影响，保持稳中有进发展态势，展现出较强韧性和活力。

三、市场研判
本周A股市场强势上涨，其中创业板指大涨8.58%，创年内最大周涨幅；上证指数则连创3年半新高，接近3700点；深证成指、科创50等也均创出阶段性新高。市场总成交连续3日站在2万亿元以上，并创出年内新高，周成交量突破10万亿元，为去年11月以来最高。

资金流入方面，融资客本周大幅融资净买入457亿元，创年内最大周净买入，融资余额突破2万亿元，创2015年6月以来10年新高。电子行业板块最受融资客青睐，全周获得融资净买入逾133亿元，机械设备行业获得逾40亿元净买入，医药生物、计算机、通信等行业也获得超30亿元净买入。央行公布的7月金融数据显示，7月存款数据中，非银存款新增2.14万亿元，为2015年有数据记录以来同期最高水平，同比多增达1.39万亿元。非银新增存款有可能更多流向了股票市场，此外股票交易量大增，也使得证券公司保证金存款增长。

展望后市，乐观情绪主导下本轮行情有望持续，后市估值会继续抬升，但增量资金入市背景下不排除指数波动加大。行业方面，据最新消息，OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼（Sam Altman）表示，他希望在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能（AI）服务所需的基础设施建设。有分析称，奥尔特曼的“大手笔”愿景，或将推动行业在数据中心建设、资金运作及政策配套等方面迎来新一轮变革。AI这条主线不断有事件催化，配置上景气高且有业绩验证的AI/算力还会获得资金青睐；另外景气硬支撑或业绩超预期的领域，主要包括稀土永磁、贵金属、工程机械、有色、保险等。