一周观市 | 2025.08.18-2025.08.22

一、上周回顾

1、股指表现
本周各主要指数全面上涨，具体表现为：沪深300指数涨4.18%，上证指数上涨3.49%，创业板指数涨5.85%，中证500指数涨3.87%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前行业有通信社备、黑色家电，电商及服务，分别上涨7.85%、7.32%、6.99%；跌幅靠前的行业有元器件、工业金属和白色家电，分别下跌1.48%、1.3%、0.81%。

2、估值水平

1）全球主要指数估值对比情况

2）A股主要估值水平

3）行业估值方面

从PE看，食品饮料、有色金属、家用电器等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、电子等行业PE处于历史较高分位。

从PB看，建筑材料、建筑装饰、医药生物等行业当前PB处于历史较低分位，电子、汽车等PB处于历史较高分位。

本周五沪指盘中再创年内新高，创指收涨3.36%。板块方面，半导体芯片持续强势，多只芯片股尾盘封至涨停。深两市成交额达到25467亿，较昨日放量1227亿。盘面上，三大涉及人工智能的利好集中来袭，可能是造成上述格局的主要原因。据DeepSeek官方公众号消息，DeepSeek-V3.1正式发布。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。

资金流入方面，7月金融数据显示“存款搬家”的信号出现，背后可能是存款收益下滑和资本市场“赚钱效应”显现所致。这些资金的去向包括投资保险、理财以及直接进入股市，其中险资和理财对于权益资产的重视程度也在提升。后续来看，无论是从超额储蓄或存款到期的角度，预计或有5万亿元以上规模从存款流出，投资于“固收+”等资管产品。外资方面，国家外汇管理局最近公布的数据也显示，2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。截至7月底，外资机构持有A股市值近2.4万亿元。站在当前时点，外资对中国资产的后市展望也愈发乐观。8月公布的美银调查报告显示，基金管理者对中国经济增长预期的乐观情绪上升，预计中国经济将更加强劲，这是自2025年3月以来的最高水平。 

展望后市，随着市场持续强势上行，A股全市场成交额有望维持在2万亿以上水平，主动型机构可能会选择高举高打，继续增加“泛科技”板块的配置，半导体、计算机、传媒（AI应用）、电子、机器人、创新药等科技成长还有投资机会，但在牛市氛围烘托下，部分资金存在高低切换需求，化工、商贸零售、建材、白酒等也有补涨需求。