一周观市‖2017.03.13-2017.03.17

一、本周市场表现

本周，上证指数上涨0.77%，深圳成指上涨0.62%，创业板指数下跌0.02%。 根据申万二级行业分类，本周涨幅靠前的板块是园林工程、水泥制造及机场，上涨分别为7.72%、4.75%及4.22%，跌幅靠前的板块为景点、旅游综合及通信运营，下跌幅度分别为2.48%、1.01%及0.64%。

二、宏观数据

1.国民经济运行数据

国家统计局14日公布了2017年1至2月多项国民经济运行数据。数据显示，今年1至2月份，全国规模以上工业增加值，按可比价格计算同比增长6.3%，增速比上年12月份加快0.3个百分点，比上年同期加快0.9个百分点；全国固定资产投资（不含农户）41378亿元，同比增长8.9%，增速比上年全年加快0.8个百分点；社会消费品零售总额57960亿元，同比名义增长9.5%（扣除价格因素实际增长8.1%），增速比上年12月份回落1.4个百分点，比上年同期回落0.7个百分点。

从1-2月数据看，经济运行的主要指标数据表现比较积极，多数指标都趋向改善并好于预期。综合来看，经济总体运行延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的态势，并出现了以下积极变化：一是实体经济的活力在增强，效益在好转；二是好的势头在延伸，主要表现在增长、就业、通胀和国际收支四大指标的运行情况在继续改善。总体上，内外需全面复苏，出口、制造业投资、房地产投资、基建等的回升均超预期，中国经济周期正从衰退走向复苏。

2.发电量数据

统计局公布的数据显示，1-2月份，发电量同比增长6.3%，增速比上年同期加快6个百分点。日均发电量157.9万千瓦时，同比增长8.1%。其中，核能、风能和太阳能发电保持较快增长。1-2月份，核能、风能和太阳能发电保持两位数增速，同比分别增长12.4%、26.9%和29.6%，核电、太阳能发电增速较2016年有所回落。发电量持续回升进一步确认中国经济处于复苏态势。

3.房地产投资和销售情况

2017年1-2月份，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点。其中，住宅投资6571亿元，增长9.0%，增速提高2.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.7%。

1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积622950万平方米，同比增长3.2%，增速与去年全年持平。其中，住宅施工面积423185万平方米，增长2.1%。房屋新开工面积17238万平方米，增长10.4%，增速提高2.3个百分点。其中，住宅新开工面积12410万平方米，增长14.8%。房屋竣工面积16141万平方米，增长15.8%，增速提高9.7个百分点。其中，住宅竣工面积11674万平方米，增长15.3%。

1-2月份，房地产开发企业土地购置面积2374万平方米，同比增长6.2%，去年全年为下降3.4%；土地成交价款794亿元，增长12.7%，增速回落7.1个百分点。

1-2月份，商品房销售面积14054万平方米，同比增长25.1%，增速比去年全年提高2.6个百分点。其中，住宅销售面积增长23.7%，办公楼销售面积增长39.1%，商业营业用房销售面积增长31.8%。商品房销售额10806亿元，增长26.0%，增速回落8.8个百分点。其中，住宅销售额增长22.7%，办公楼销售额增长49.3%，商业营业用房销售额增长41.6%。
2月份，房地产开发景气指数为100.78，比1月份提高0.02点。

三、美国加息

3月16日隔夜美联储毫无悬念地实施了金融危机以来第三次加息。“靴子落地”叠加FOMC声明及耶伦讲话“鹰派不足鸽派有余”，决议宣布后美元、美债收益率大幅跳水。

中国央行将逆回购和MLF中标利率再次上调10BP唯以“变相加息”跟进，但这一次国内投资者也似乎抱着“靴子落地”的态度相待，股市、债市和大宗商品本周内第二次同步大涨，沪指创逾三个月新高、在岸人民币创一个月最大涨幅、10年期国债期货涨至逾两个月新高、主要大宗商品集体大涨。

四、后市研判

对于后市，我们认为阶段高点附近市场面临短期方向性选择，总体震荡格局，注重把握结构性机会。

利好因素：多项经济数据表明中国经济探底回升，回升势头比较良好，特别是房地产投资和销售数据比较靓丽，一季度GDP可能大超预期。

利空因素：短期资金面不容乐观，总体偏紧。个股方面关注一季度业绩大幅度增长的公司。

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