一周观市 | 2026.05.18-2026.05.22

一、市场研判

本周上证指数下跌0.54%至4112.90点，创业板指上涨0.24%，沪深300下跌0.30%，中证500上涨0.48%。

本周上涨板块主要为半导体、算力基建、光通信、机器人等硬科技属性公司。

其中半导体上涨原因主要受到国内核心存储厂商更新招股书展现强劲盈利及巨额资本开支预期，设备材料迎戴维斯双击，叠加算力服务器对硬件的极致要求，半导体设备及“卡脖子”耗材的涨价与国产替代关注度空前高涨。

算力基建及光通信的上涨，一方面是三大运营商token计费套餐为标志的商业化落地新纪元，大模型商业化正式进入“按量计费”的普惠时代，宁德时代控盘世纪互联，切入算电协同，引爆了盘面的防御性与高低切资金共振。另一方面是大摩对英伟达Rubin架构的最新BOM拆解报告成为光通信上涨的导火索，英伟达即将推出的Vera Rubin（VR200）机架采购的价格约为780万美元，而当前的GB300 Blackwell机架价格不到400万美元，内存价值量提升了435%，PCB价值量提升了233%，MLCC提升了182%，资金聚光灯迅速从GPU算力向外围的PCB、MLCC、底层连接芯片乃至散热材料全面扩散。

机器人板块在本周坚挺的原因是产业进展有了进一步的催化，如海外实验室超长时间连续实测、上海推动10万台机器人进工厂、特斯拉目标改造年产百万台人形机器人产线、宇树机器人上市申请受理提速。

建议关注：（1）AI行业，Agent时代的大公司如英伟达链、谷歌链；（2）机器人板块的特斯拉供应链；（3）切入算电协同领域卖储能的龙头公司，宁德时代。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有元器件、专用材料Ⅱ、光学光电、半导体、仪器仪表Ⅱ，分别上涨15.73%、8.08%、7.45%、6.59%、6.54%；跌幅靠前的行业有其他轻工Ⅱ、种植业、畜牧业、林业、房地产服务，分别下跌9.22%、7.45%、6.66%、6.40%、6.14%。

三、经济数据

4月，社会消费品零售总额、固定资产投资等经济指标有所波动。规上工业增加值同比增4.1%，较上月回落1.6个百分点；社会消费品零售总额37247亿元，同比增长0.2%，较上月回落1.5个百分点；1-4月全国固定资产投资（不含农户）141293亿元，同比下降1.6%，由正转负。

高技术产业、人工智能、新型基础设施等领域投资明显提速，且AI产业链、高端制造相关出口持续高增，对稳定经济形成重要支撑。

1-4月份，高技术产业投资同比增长6.1%，其中航空、航天器及设备制造业投资增长17.9%，计算机及办公设备制造业增长13.9%，信息服务业投资增长18.1%。知识产权产品投资同比增长8.9%，增速较一季度进一步加快，对整个投资增长的带动达到1.1个百分点。

与之形成鲜明对比的是，非AI、非能化行业PPI同比仅为-1.3%，而AI相关行业PPI同比高达7.9%。