一周观市‖2018.01.29-2018.02.02

一、市场回顾

本周，上证指数跌2.70%，深圳成指跌4.99%，创业板指数跌6.30%。根据申万二级行业分类，本周涨幅靠前的板块是煤炭开采、钢铁、旅游综合、机场及航空运输，上涨分别为5.12%、4.44%、3.78%、3.11%及0.78%；跌幅靠前的板块是休闲服务、林业、通信设备、其他采掘及农业综合，下跌幅度分别为-21.85%、-19.32%、-11.52%、-11.28%及-10.85%。

二、本周观点

本周A股市场，部分个股回调严重，大盘周五盘中曾跌破3400点。创业板也在短暂冲高之后迅速回落，波动较大。从板块上来看，消费、白酒、通信等板块都跌幅较大。细看1月A股市场，可以发现大盘已连续上涨近1个月，但本轮上涨主要依靠银行地产等低估值股票及周期股的支撑，其他个股并未表现突出，整体来看，市场二八行情分化严重，该现象也为月末的此次调整埋下了伏笔。且从监管层层面来看，2018年依旧是严监管的一年，刚刚开年监管层就屡次发声，当前来看“加强监管、降低杠杆”仍将会是2018年投资市场的主旋律。1月下旬，监管层要求信托资金降低杠杆的消息也在一定程度上造成了市场的恐慌。加之春节长假临近，“落袋为安、离场观望”情绪浓重，使得资金面变得相对紧张。投资，攻守轮换实属正常，金融大环境脱虚向实、总体向好的基调不变。春节长假过后的行情值得期待。

三、后市观点

当前时点已临近春假长假，结合上周的市场情况来看，我们认为转攻为守，巧妙把握部分板块的轮动性机会亦为上策。

对于后市，我们认为以下几个板块值得予以持续关注：

银行板块：我们认为大型银行板块后市机会将会比较好。因为金融供给侧改革对于大型银行来说比较有利，且银行股的基本面较为确定。

地产、建材板块：今年地产板块的投资逻辑虽较去年略有变化，但我们依旧看好地产及属于后地产时代的建材板块。我们认为地产板块中龙头企业的表现在今年将会更为突出，高利润率的优质企业值得予以长期关注。

煤炭板块：煤炭行业继续实施供给侧改革，基调不变。且据年初发改委等十二部委联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，提出到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。从中可以看出，政策层面对于煤炭行业的扶持力度是很大的。该板块本年度长期看好。

钢铁板块：受益于环保限产及供给侧改革的影响，钢铁行业的集中度逐渐提升，龙头企业受益颇丰。从刚刚公布的年度业绩预报中也不难发现，不少龙头钢企都受益于去产能政策，年报非常漂亮，我们预期钢铁企业将持续受益于供给侧改革，该板块值得予以长期关注。

航空运输板块：春节将至，公路、铁路、航空将引来春运高峰。据官方数据显示，今年春运人数将较往年同比增长8-10%。在此背景下，我们认为春运将拉动相关交通运输板块。

食品饮料消费板块：每逢佳节，采购浪潮掀起。我们认为消费板块将有阶段性投资机会。

 

 

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