一周观市‖2018.06.25-2018.06.29

一、市场回顾
本周，上证指数跌0.99%，创业板指数涨1.45%，沪深300指数跌2.28%，中证500指数涨2.53%。根据申万二级行业分类，本周涨幅靠前的板块是其他休闲服务、采掘服务、林业、石油开采、贸易，上涨分别为9.71%、6.81%、5.94%、5.73%及4.96%；跌幅靠前的板块是航空运输、铁路运输、房地产开发、保险、渔业，下跌幅度分别为-11.37%、-9.17%、-8.54%、-6.90%及-6.65%。

 

二、本周观点

本周市场先抑后扬。前四个交易日屡创新低，沪指更是一度跌穿2800点至2782.38点，市场情绪略显悲观。本周五市场一扫之前的颓废之态，出现了报复性反弹。沪指全天单边上行，收复了2800点整数关口；创业板走势更强，周五收盘飙涨4.08%，收复1600点整数关口，创下了2016年5月31日以来的最大单日涨幅。总的来说，本周前期在中美贸易战及人民币迅速贬值的影响下，市场情绪略显悲观。周五在人民币贬值降速及央行修改流动性措辞的双重利好带动下，市场迅速给予反应，两市合计成交3431亿元，多个行业板块出现了全线上涨之态。

三、本周重大事件

【央行措辞改变：流动性从“合理稳定”到“合理充裕”】

中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度例会于6月27日在北京召开。会议中提到，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。对比一季度《中国货币政策执行报告》可见，关于流动性的表述发生了变化，从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。由此可见我国的货币政策有边际改善放松迹象。

【人民币贬值】

本周人民币贬值力度较大，人民币兑美元迅速破了6.6，引起了市场的担忧。但本次的人民币贬值不同于2016年那一次，此次人民币贬值并不是人民币本身的问题，也不是经济增长的问题，而是美元走势过于强劲、以及中美贸易战牵连所致。实则，当前人民币贬值一事并没有市场情绪上所显现的那么悲观，人民币贬值对大类资产的影响还是有限的。且当前央行未跟随美国上调公开市场利率，表明人民币贬值依旧可控，风险不会太大。

【本周证监会仅核发了一家IPO】

本周证监会虽然没有停发IPO，但是对IPO的发行数量采取了降速核发。本周只有长飞光纤光缆股份有限公司一家公司拿到了IPO的批文，且未披露募资金额。由此可见，证监会有意以此来缓和市场情绪。

四、未来展望

下周将进入中美贸易争端340亿美元货物清单实施决定期，对市场会有一定的短期冲击影响，但因为市场前期已有预期，所以预计该冲击的影响将有所消弱。总体来看，我们对于后市并不悲观。截至6月24日，若以最低价计算，沪深两市最多有278家股票破净，创A股开设以来的最高值；以收盘价计算，两市一共有194家股票破净，同样处于历史高位。以史为鉴，个股破净严重之时，往往就是市场估值的底部。因此从当前数据上来看，已是市场估值底部，市场安全垫显现。

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