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一周观市‖2018.07.02-2018.07.06
来源：贤盛投资 发布时间：2018-07-08 13:20:00
一、市场回顾
本周，上证指数跌1.90%，创业板指数跌0.71%，沪深300指数跌2.37%，中证500指数跌1.43%。根据申万二级行业分类，本周涨幅靠前的板块是航空装备、半导体、机场、地面兵装、农业综合，上涨分别为5.35%、4.90%、3.69%、2.63%及2.25%；跌幅靠前的板块是酒店、其他休闲服务、房屋建设、动物保健、家用轻工，下跌幅度分别为-8.29%、-8.15%、-6.82%、-6.56%及-5.54%。
二、本周观点
在中美贸易战和市场资金匮乏的影响下，本周A股呈现继续下探走势，已下挫至阶段新低。本周沪指周线已出现七连阴，深成指亦创下熔断以来新低。几周的市场低迷使得投资者观望情绪浓厚。但随着美国对华加征关税的靴子落地，本周五市场在主板的带动下出现了明显的盘中反弹。北上资金、多家主流保险机构亦在本周盘中逆势加仓A股。板块方面，金融、家电、周期等板块成交活跃。
三、本周重大事件
【我国进入稳杠杆阶段】
据中国证券网报道所示，中国发展研究基金会副理事长、人民银行货币政策委员会委员刘世锦在接受采访时指出，去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。刘世锦认为杠杆率趋稳主要基于以下三大原因：一是供给侧结构性改革取得明显成效，企业利润、财政收入保持较快增长，有助于消化存量债务。二是稳健中性货币政策及结构性信贷政策效果显现，货币信贷总体保持适度增长。三是地方政府融资担保行为进一步规范，平台公司等软约束主体债务增长受到明显遏制。
【中国资本市场已显示出较好的投资价值】
7月5日，中国银保监会主席郭树清接受《金融时报》记者的采访时表示，人民币汇率经过去年以来的调整，已进入双向波动的合理区间，经济基本面决定了其不存在大幅贬值的可能。针对股票市场，他表示上市公司盈利能力提升，平均估值水平在主要经济体中居于低位。国际投资界普遍认为，中国资本市场已显示出较好的投资价值。
【中国对美关税反制措施已正式实施】
财联社7月6日讯，根据美国海关和边境保护局消息，美国于当地时间7月6日00:01（北京时间6日12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税。作为反击，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。
四、未来展望
展望下周市场走势，我们认为最近几周市场调整充分，随着利空出尽结构性机会将逐渐凸显，具有估值优势的个股将显露投资价值。
当前时点各指数估值已逼近历史低位。据2018年7月5日收盘数据显示，上证综指PE（TTM）13倍，处于历史12%分位；沪深300PE（TTM）11倍，处于历史24%分位；上证50 PE（TTM）10倍，处于历史20%分位；中证500 PE（TTM）22倍，处于历史2%分位；中小板指PE（TTM）26倍，处于历史15%分位；创业板指PE（TTM）39倍，处于历史17%分位。以上数据显示，A股各指数估值逼近历史极限，投资安全垫已铸成。从本周北上资金和各主流保险机构越低越买加仓A股的举动中亦可看出A股筑底已成，市场信心面一旦改善，反弹指日可待。
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