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一周观市‖2021.07.12-2021.07.16

来源:贤盛投资 发布时间:2021-07-20 16:37:58

一、市场回顾

本周上证指数涨3.28%,创业板指数涨0.68%,沪深300指数涨0.5%,中证500指数涨1.77%。根据中信二级行业分类,本周涨幅靠前的行业是普钢、石油化工、贸易、农用化工及煤炭开采洗选,上涨幅度分别为9.71%、8.54%、7.01%、6.96%、6.94%;本周跌幅靠前的行业是乘用车、半导体、教育、消费电子及照明电工,下跌幅度分别为7.16%、5.74%、5.52%、4.67%、4.5%。


二、估值情况


三、经济数据

事件:

上半年国内生产总值532167亿元,按可比价格计算,同比增长12.7%,比一季度回落5.6个百分点;两年平均增长5.3%,两年平均增速比一季度加快0.3个百分点。前6月,固定资产投资累计增速12.6%;6月社会消费品零售总额和工业增加值分别增长12.1%和 8.3%。

点评:

1、GDP:两年同比增速回升,第二产业是重要引擎

二季度增长7.9%,两年平均增长5.5%,较一季度提升0.5个百分点。分产业看,上半年第一、二、三产业同比增长分别为7.8%、14.8%和11.8%,两年平均增长分别为4.3%、6.1%和4.9%,可见,第二产业是上半年增长的主要动力。

2、工业增加值:投资持续恢复,高技术产业投资增长较快

6月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.3%,两年平均增长6.5%,比上月回落0.1个百分点。从行业看,受疫情反复影响以及产业升级影响,医药制造业表现突出,同比增长32.5%。工业品产量中,新能源汽车、工业机器人、集成电路、微型电子计算机、金属切削机床高增,体现产业升级态势。

3、固定资产投资:制造业投资回升明显

前6月,基础设施投资、房地产和制造业投资,两年平均增长分别为2.4%、8.2%和4.4%,分别较上月回落0.2、0.4和提升1.4个百分点。在利润改善下,制造业投资增速在三大领域边际改善最为明显,并且推升整体固定资产投资两年同比增速较上月提升0.2个百分点至4.4%。随着下游需求的恢复和企业利润端的向好,制造业投资或是后续投资改善的主要推力。而在降杠杆、紧信用和房地产调控之下,房地产投资后续或维持走弱态势。随着地方债发行加速,下半年基建投资或有望好转。

4、消费:制造业投资回升明显

6月社会消费品零售总额两年平均增速为4.9%,较上月提升0.4个百分点。从商品种类,日常消费、抗通胀类金银珠宝、石油制品消费等表现居前;与此同时,或受油价上涨影响,汽车消费同比增长仅4.5%,由于汽车在消费中占据较高比例,其对整体消费带来了较大拖累。

5、就业和收入:失业率持续下降,收入分化呈现加剧

6月份,城镇调查失业率为5%,自年初以来呈现持续下降态势。但城镇居民中位数收入增速不及整体增速,显示收入分化或有所加剧。


四、市场研判

A股市场上面临的系统性风险不大, 并存在结构性行情。建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道,以及可能成为我国经济增长引擎的新经济板块,把握住结构性行情。建议配置以下方向:(1)碳中和主题。现今中国正全力推进“碳中和”目标,风电/光伏等清洁能源正加速替代传统能源, 可关注新能源、环保等。(2)新经济主题。高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力,建议重点关注具备国产替代的芯片半导体、计算机软件及高端智能制造等。(3)生物医药主题。医药属于具备长期价值的行业,并且在疫情完全得到控制之前,还存在着短期机会,同样值得关注。(4)通胀主题。大宗商品方面,全球流动性充裕加上需求向好,对相关资产的量价形成有利支撑,全球定价的商品资产表现或出色,建议关注有色、稀土的机会。



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