一周观市 | 2024.02.26-2024.03.01

市场研判

在节后第一周各指数大幅上涨之后，本周上证指数收于3027.02点上涨0.74%。其中周三成交1.37万亿，为21年9月以来出现过的最大交易量，其余4天平均交易量也超过1万亿。本周北向资金合计净买入235.45亿元人民币，市场交易活跃程度较前期显著提升，市场情绪转暖。

3月1日国家统计局发布2月中国采购经理指数运行情况。2024年2月官方制造业PMI为49.1%，预期49.2%，前值49.2%。供需方面，PMI生产下行1.5个百分点至49.8%，PMI新订单、PMI新出口订单、PMI进口分别下行了0.0、0.9、0.3个百分点至49.0%、46.3%、46.4%，春节效应下供给的收缩幅度大于需求，带来短期的供需格局和价格水平改善。但从两个指标看，供给的回落可能不仅仅是春节的季节性原因，多个劳务输入大市的节后迁入指数低于23年同期，据统计的工地开复工率和劳务到位率也低于往年，节后复工复产较往年可能发生了一些不利变化。2月23日中央财经委员会第四次会议强调“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”，将为制造业带来增量需求，以缓解当前宏观经济环境存在的部分行业产能过剩、工业企业库销比处于历史高位、通胀水平待回升等问题。随着政策逐步落地，将会缓解部分当下需求不足的问题。

建议关注：(1)AI及应用、IDC建设相关的算力、液冷、光模块等板块；(2)光伏产业链上游成本大幅下降，欧洲组件库存逐步出清，各环节新增产能进度开始放缓，开始关注在行业周期最低点仍有盈利的硅料、新技术电池片、光伏运营商、辅材（逆变器、POE粒子及胶膜、光伏玻璃、光伏支架等），以及新技术中的HJT电池片、钙钛矿等未来实现降本增效的新路线；(3)收益于全球光伏风电建设以及输电网更新的电力设备出口环节，包括变压器、开关、电表等等；(4)国内收益率持续下降，分红率高且盈利稳定的国央企高股息板块。

资金流向

回顾一周沪深港通资金动向，本周北向资金合计净买入235.45亿元人民币，最近五周均为大幅流入一改过去半年持续净流出的态势，主要流入方向为沪深300的大权重标的。

本周南向资金净买入91.89亿港元。

行业情况

行业方面，根据中信二级行业分类，本周涨幅靠前的行业有计算机设备、资产管理、产业互联网、煤炭化工、通信设备制造，分别上涨12.54%、11.45%、10.41%、9.93%、8.90%；本周跌幅靠前的行业有保险、全国性股份制银行、区域性银行、国有大型银行、电信运营，分别下跌3.16%、2.39%、2.37%、2.19%、2.12%。