一周观市丨2024.03.25-2024.03.29

一、市场研判

本周上证指数下跌0.23%至3041.17点，创业板指下跌2.73%，沪深300下跌0.21%，中证500下跌1.83%。3月以来的前两周市场呈现区间震荡向上行情，而后市场上涨动力不足，本周延续疲软态势并一度跌破3000点，题材板块轮动加速但持续性不足，原油、有色和贵金属等板块则相对偏强，支撑大盘连续两天上涨，周五指数回至3041.17点，接近3月初指数水平。

商品方面，WTI 5月原油期货收涨2.24%，报83.17美元/桶，一季度累涨约16.1%。布伦特5月原油期货收涨1.61%，报87.48美元/桶，一季度涨约13.6%。COMEX 6月黄金期货收涨1.16%，报2238.40美元/盎司，3月累涨近8%。LME期铜收涨18美元，报8867美元/吨。国际油价最近的支撑力度很强，由于OPEC+继续减产、地缘政治风险的增加，美国钻机数量减少以及紧缩的前景，油价收高。宏观不确定性下，实物资产逻辑愈发加强，挂靠实物属性的资源品链首先是铜、煤炭、油、资源运输（油运、干散等）、贵金属和铝。

3月27日，工信部、科技部、财政部、中国民航局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。低空经济顶层设计出台，明确两大目标，分别是到2027年，新型通航装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用，以及到2030年，通航装备形成万亿市场规模。自去年中央经济工作会议将“低空经济”确定为国家战略性新兴产业以来，行业政策从中央到地方密集发布；同时，产业层面持续推进商业化，例如亿航智能23年10月取证的EH216-S无人驾驶载人航空器，已于23年四季度完成下线生产并交付客户使用。政策端不断得到国家及地方政策推进，产业端产品与应用场景不断丰富，低空经济建设有望加速。

建议关注：（1）AI及应用、IDC建设相关的算力、液冷、光模块等板块；（2）光伏产业链上游成本大幅下降，欧洲组件库存逐步出清，各环节新增产能进度开始放缓，开始关注在行业周期最低点仍有盈利的硅料、新技术电池片、光伏运营商、辅材（逆变器、POE粒子及胶膜、光伏玻璃、光伏支架等），以及新技术中的HJT电池片、钙钛矿等未来实现降本增效的新路线；（3）收益于全球光伏风电建设以及输电网更新的电力设备出口环节，包括变压器、开关、电表等等；（4）国内利率持续下调，分红率高且盈利稳定的高股息板块。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有贵金属、油服工程、渔业、石油开采Ⅱ、工程机械Ⅱ，分别上涨9.69%、8.78%、6.47%、5.87%、4.40%；跌幅靠前的行业有资产管理Ⅱ、互联网媒体、文化娱乐、媒体、云服务，分别下跌14.12%、10.32%、9.63%、9.42%、9.00%。

三、资金流向

本周北向资金净买入53.8亿元。

本周南向资金净买入85.5亿港元。