一周观市 | 2025.03.10-2025.03.14

一、市场研判

本周上证指数收于3419.56点上涨1.39%创年内新高，日均成交量超过1.65万亿元，较上周日均缩量约400亿左右。本周受到海外通胀回落和衰退预期升温的影响，市场从前期涨幅较大的AI、机器人板块向防御性板块倾斜，周五在鼓励生育政策的影响下市场迅速向扩内需大消费方向切换，大金融板块也在央行的降准预期下走强。

本周有色金属板块持续上涨，黄金、铜、钴、锡、锑等金属均出现大幅上涨，主要原因包括美国2月经济数据有所下滑，本周公布的CPI低于预期，衰退预期升温以及全球局势波动加大使得黄金价格突破3000美元/盎司创下历史新高；特朗普周二对加拿大钢铁、铝产品额外加征25%关税至50%；本周四刚果（金）Bisie锡矿运营商Alphamin宣布因叛乱武装组织逼近矿区而暂停运营，该矿山2024年锡精矿产量1.73万吨，占全球供应约6%-7%，且缅甸复产速度不及预期，国内供给缺口较大；刚果金2月24号宣布暂停钴出口4个月影响全球25%的供给；锑元素国内成交价已涨至20万元/吨，短期已上涨5万元/吨，短期出口量大增。

两会期间国家卫健委起草育儿补贴操作方案，计划年内发放补贴。本周四，内蒙古呼和浩特市卫健委按照一孩1万元、二孩5万元、三孩10万元发放补贴，地方叠加国家的双重补贴，短期看利好奶粉、童装、玩具等母婴用品以及辅助生殖儿科用药等直接概念，长期来看人口结构的改善以及一系列消费政策将从人口长逻辑和短期政策刺激两个方向，重新提振市场对内需消费的长期信心。

建议关注：(1)AI算力建设、AI应用、云服务、AI医疗等；(2)智能驾驶中芯片、高速连接器、激光雷达、摄像头等；(3)人形机器人；(4)有色金属；(5)补贴消费。

二、资金流动

回顾一周沪深港通资金动向，本周南向资金净买入575.8亿港币，今年以来合计净买入超过3700亿港币，接近24年全年的50%。

三、行业情况

行业方面，根据申万一级行业分类，本周涨幅靠前的行业有美容护理、食品饮料、煤炭、纺织服饰、社会服务，分别上涨8.18%、6.19%、4.84%、3.95%、3.71%；本周跌幅靠前的行业有计算机、机械设备、电子，分别下跌1.36%、0.68%、0.62%。